نویسنده: ران بوسو
تاریخ: 8 مه 2025 – 9:33
خلاصه
- حاشیههای سود پالایشگاههای نفتی جهانی بالاتر از سطح سال 2024
- معاملهگران در حال پر کردن دوباره ذخایر گازوئیل پس از زمستان سرد
- تقاضای بنزین پیش از شروع تابستان افزایش مییابد
مقدمه
حاشیههای سود خوب پالایشگاههای نفتی جهانی نشاندهنده مصرف سالم نفت در حال حاضر است، اما این وضعیت با پیشبینیهای منفی برای تقاضای بلندمدت نفت در آینده تفاوت دارد.
در هفتههای اخیر، بازار نفت به دلیل نگرانیها از تاثیر جنگ تجاری رئیسجمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، بر فعالیتهای اقتصادی جهانی و مصرف انرژی به شدت منفی شده است. آژانس بینالمللی انرژی پیشبینی خود را برای تقاضای نفت در سال 2025 کاهش داده و آن را به 730,000 بشکه در روز رسانده است که نسبت به پیشبینی قبلی 1.03 میلیون بشکه در روز کاهش پیدا کرده است. دلیل این کاهش نیز تنشهای تجاری است.
در کنار این، برنامه غیرمنتظره اوپک+ برای افزایش تولید نفت خام به میزان 960,000 بشکه در روز در ماههای آوریل و ژوئن باعث نگرانی بیشتر در مورد مازاد عرضه نفت در آینده شده است.
اما اگر به وضعیت کنونی بازار نگاه کنیم، ممکن است فکر کنیم که بازار نفت در شرایط بسیار خوبی قرار دارد.
حاشیههای پالایش
حاشیههای پالایش، که نشاندهنده سود کلی پالایشگاهها از تبدیل نفت خام به سوختهایی مانند بنزین و گازوئیل است، همچنان در سطوح بالا باقی مانده است.
حاشیه پالایش نفت دبی در سنگاپور حدود 7 دلار به ازای هر بشکه است که در مقایسه با 4.25 دلار سال گذشته افزایش داشته است.
حاشیههای عرب لایت در اروپا به 6 دلار به ازای هر بشکه رسیدهاند که حدود 36 درصد بالاتر از قیمت یک سال پیش است، در حالی که حاشیههای مارز در سواحل خلیج آمریکا به نزدیک 16 دلار به ازای هر بشکه رسیده است.
این حاشیهها تحت تاثیر کاهش شدید قیمت نفت در سال جاری قرار دارند، ولی همچنان در مقایسه با تاریخچه اخیر بالا هستند و نشاندهنده کاهش تقاضا نیستند.
پالایشگاههای ایالات متحده نیز در سطح بالایی فعالیت میکنند و هفته گذشته بیش از 16 میلیون بشکه در روز نفت را پردازش کردهاند که 123,000 بشکه در روز بیشتر از سال گذشته است.
چشمانداز بازار نفت
با این حال، قیمتهای آتی نفت برنت نشان میدهند که سرمایهگذاران فکر نمیکنند که تقاضا در آینده همچنان بالا بماند.
در حالی که قرارداد برنت برای ماه ژوئیه نسبت به قرارداد اکتبر حق بیمه دارد و این نشاندهنده تعادل عرضه و تقاضا است، اما قیمتها در چهارمین سهماهه سال 2025 و پس از آن در هفتههای اخیر به ساختار کنتنگو (Contango) تغییر کرده است، به این معنی که قیمتهای آینده بالاتر از قیمتهای تحویل زودتر هستند. این نشان میدهد که سرمایهگذاران انتظار دارند که عرضه نفت نسبت به تقاضا بیشتر شود.
دلایل اختلاف بین حاشیههای بالا و چشمانداز منفی تقاضا
یکی از دلایل اصلی این تفاوت این است که پالایشگاهها، معاملهگران و خریداران عمده در حال پر کردن دوباره ذخایر بنزین قبل از فصل سفرهای تابستانی هستند و همچنین ذخایر گازوئیل را پس از زمستان سرد دوباره پر میکنند.
اگرچه اعتماد مصرفکنندگان و کسبوکارها ممکن است کاهش یافته باشد و نگرانیها از رکود اقتصادی افزایش یافته باشد، تقاضای نفت همچنان خوب حفظ شده است.
در حالی که ذخایر گازوئیل و نفت گرمایی در ایالات متحده پایینتر از میانگین پنج ساله خود قرار دارند و به حدود 107 میلیون بشکه رسیدهاند، مصرف نفت همچنان بالا است و به طور متوسط 3.7 میلیون بشکه در روز مصرف میشود، که بالاتر از میانگین پنج ساله است.
ذخایر بنزین ایالات متحده نیز تقریبا مشابه سال گذشته باقی مانده است، در حالی که موجودیهای نفت خام تجاری به 438 میلیون بشکه رسیده است که کمی پایینتر از سال گذشته است.
آینده بازار پالایش نفت
تمام این موارد نشاندهنده حاشیههای سود بالای پالایش هستند.
اما مشخص نیست که این روند چقدر ادامه خواهد داشت.
علاوه بر پیشبینیهای نزولی، برخی علائم نشان میدهند که شرایط اقتصادی واقعی در حال بدتر شدن است. ثبتنامهای کانتینری بین چین و ایالات متحده – که یکی از شاخصهای مهم برای شرایط تجاری بین دو اقتصاد بزرگ است – در هفته منتهی به 28 آوریل 42.7 درصد کاهش داشته است. بسیاری از شرکتهای خردهفروشی نیز اخیراً اهداف فروش خود را کاهش دادهاند.
با این حال، مذاکرات تجاری موفق بین واشنگتن و پکن در آخر هفته میتواند چشمانداز اقتصادی جهانی را تغییر دهد.
اما در حال حاضر، پالایشگاههای نفتی از بازار سودآور بهره میبرند.
نتیجهگیری
با وجود نگرانیها درباره آینده و پیشبینیهای منفی برای تقاضای نفت، پالایشگاههای نفتی در حال حاضر از سودهای بالایی بهره میبرند. وضعیت کنونی نشان میدهد که بازار نفت هنوز در وضعیت خوبی قرار دارد، اما برای آینده نیاز به تحلیل دقیقتری از شرایط اقتصادی جهانی است.
